O que é um FIDC NP?

O FIDC NP é um fundo que adquire direitos creditórios (duplicatas, contratos, recebíveis) que não atendem aos critérios de “padronização” definidos pela CVM 356/02 (prazos previsíveis, inadimplência histórica, dispersão de sacados). Por aceitar créditos de maior complexidade ou risco — como créditos judiciais, carteiras de middle market ou dívidas reestruturadas — o FIDC NP exige estrutura de governança, rating e garantias adicionais.

Por que o FIDC NP é relevante para empresas?

• Liquidez fora do sistema bancário — converte recebíveis “atípicos” em capital de giro.
• Custo competitivo — capta recursos de investidores institucionais a taxas inferiores a empréstimos tradicionais.
• Estrutura “off-balance” — remove créditos do balanço, melhorando indicadores de alavancagem.
• Flexibilidade — permite incluir lastros variados (contratos de longo prazo, créditos pulverizados, créditos tributários, etc.).

Estrutura de cotas: Sênior × Subordinada

O FIDC NP emite, no mínimo, duas classes de cotas:

• Sênior — direito preferencial aos recebíveis; normalmente adquiridas por investidores qualificados (fundos, bancos).
• Subordinada — absorve as primeiras perdas; adquirida pela empresa cedente ou patrocinador (mínimo 20 % do PL em NP, segundo práticas de mercado).

Fluxo operacional do FIDC NP

1. Empresa cede direitos creditórios ao fundo 2. Custodiante registra e verifica documentação 3. Investidores aplicam nas cotas sênior 4. Fundo antecipa recursos à empresa 5. Devedores pagam ao fundo, que remunera cotistas.

Exemplo prático

Objetivo: financiar carteira de contratos de serviços B2B com prazo médio 18 meses — saldo R$ 50 mi.

A empresa recebe R$ 40 mi líquidos na liquidação inicial e mantém exposição via cotas subordinadas, alinhando interesses com investidores.

Como constituir um FIDC NP

1. Contratar Administrador e Gestor registrados na CVM.
2. Selecionar Custodiante e Agente de Cobrança.
3. Elaborar Regulamento e Prospecto detalhando critérios dos créditos.
4. Submeter à CVM (Instrução 555/23).
5. Estruturar oferta ICVM 160 (distribuição 476 ou 400).
6. Depositar cotas subordinadas (empresa) e captar cotas sênior.

Vantagens e desafios

• Prós: custo menor, diversifica funding, melhora balanço.
• Contras: tempo de montagem (60-120 dias), custos de administração, necessidade de manutenção de informes mensais à CVM.

5 erros comuns ao estruturar FIDC NP

1. Subdimensionar percentual de subordinação — fundo perde nota de rating.
2. Não padronizar documentos de cessão — custodiante recusa créditos.
3. Concentração excessiva em poucos sacados.
4. Política de cobrança fraca, aumentando inadimplência.
5. Divulgação inadequada à CVM, gerando multa ou suspensão da oferta.

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