Resumo executivo

Entrar em 2026 com o compliance cambial em dia é mais do que “não errar no câmbio”: é proteger margem, evitar multas, reduzir fricção bancária e acelerar aprovações de crédito. Este guia transforma o tema em checklist operacional: contratos de câmbio e documentação suporte, RDE (ROF/IED/Portfolio), política de hedge (base, janelas e instrumentos), governança KYC/AML, controles de CAPEX em moeda forte, e um calendário único para reportes e renovações. Você verá 14 pontos críticos para auditar no início do ano, armadilhas comuns (PTAX de virada, over-hedge, alçadas frouxas), KPIs do comitê e um playbook de 30–90 dias para sair do “modo reativo” — com CTAs para simular risco cambial, custos e linhas de crédito.

Por que o compliance cambial virou agenda de diretoria

Ao cruzar câmbio, crédito e comércio exterior, a companhia cria uma trilha de auditoria que precisa ser consistente. Bancos e contrapartes exigem KYC/AML robusto, contratos claros e registros corretos no Bacen. Uma falha típica — base de hedge desalinhada ao pricing comercial, RDE desatualizado, lastro incompleto — vira custo (spread mais alto), atrito (atraso para liberar câmbio) e risco regulatório. O lado bom: 80% das dores se resolvem com processo, calendário e disciplinas simples.

Mapa das obrigações — o que entra no seu checklist de 2026

1. Contratos de câmbio (exportação, importação, remessas, empréstimos): lastro documental (Invoice, BL/AWB, DI/DUIMP/DU-E, contratos), finalidade correta, prazos e chaves de correlação.
2. RDE – ROF (operações financeiras: empréstimos, arrendamentos, RO/NP de não residente, garantias): cadastro e eventos (liberações, amortizações, juros, alterações contratuais) conformes e atualizados.
3. RDE – IED (investimento estrangeiro direto): capital, quotas/ações, eventos societários e atualização de participações.
4. RDE – Portfolio (investimento de não residente em carteira): registro por custodiante e reconciliação das posições e fluxos.
5. Política de hedge escrita: base (spot ou PTAX; D-0/D-1/média), janelas (horários), buckets (30/60/90/180/360), instrumentos (NDF/termo/opções/swap), alçadas e memória de preço.
6. Governança KYC/AML com bancos: onboarding, revisões periódicas, FATCA/CRS, beneficiários finais (UBOs) e sanctions screening.
7. Política de preços e base comercial: coerência entre formação de preço (spot/PTAX) e base do hedge.
8. Comércio exterior: integrações e consistência entre ERP, DU-E/DUIMP, Siscomex e contratos de câmbio; evidence trail para auditoria.
9. Empréstimos externos / FX Loan: contratos, garantias, cronograma, RDE-ROF, cálculo do CET pós-hedge, testes de covenants.
10. Caixa offshore e cash pooling: governança de sweeps, transfer pricing (se intragrupo), base e janelas de câmbio.
11. Contábil: designações de hedge accounting quando aplicável, documentação e testes de eficácia; tratamento de variações cambiais.
12. Impostos e reportes aplicáveis (no Brasil e no exterior, quando houver): calendário único com responsáveis e cut-offs internos.
13. Segregação de funções e logs: quem cotou, quem aprovou, quem contratou; quatro olhos e trilhas assinadas.
14. KPIs e post-mortem: medir custo de execução, slippage, spread spot–PTAX em janelas críticas e acurácia de orçamento (MtB).

RDE: o que revisar em ROF, IED e Portfolio

RDE – ROF (operações financeiras)

• Escopo: empréstimos/financiamentos externos, arrendamento, importação financiada, garantias e outras obrigações com não residentes.
• Pontos de auditoria: dados do contrato (valor, taxa, cronograma), eventos (liberação, juros, amortização), garantias, alterações. Reconcilie RDE x contratos de câmbio x contábil.

RDE – IED (investimento direto)

• Escopo: capital de não residentes em empresas brasileiras (abertura, aportes, reduções, reorganizações).
• Pontos de auditoria: registro de atos societários, eventos (capitalizações, dividendos, reestruturações) e base acionária. Garanta consistência com juntas, contabilidade e câmbio.

RDE – Portfolio

• Escopo: investimentos de não residentes em carteira (bolsa, títulos, fundos), via custodiante.
• Pontos de auditoria: reconciliação de posições, eventos (proventos), fluxos cambiais e relatórios do custodiante.

Boas práticas: mantenha responsáveis formais por módulo, calendário com janelas de atualização e checklists por evento (contratação, alteração, liquidação).

Contratos de câmbio: lastro, finalidade e base

A fiscalização (bancos/autoridades) pede coerência entre a operação e o lastro — o “porquê” e o “com o quê” você está fechando câmbio.

• Exportação: DU-E, Invoice, BL/AWB, comprovantes de embarque, prazos de liquidação e recebimento coerentes.
• Importação: DI/DUIMP, Invoice, BL/AWB, Incoterms, cronograma de pagamento/embarque, eventual financiamento externo.
• Serviços: contrato de prestação, comprovantes (entregáveis, horas), retenções quando aplicáveis.
• Empréstimos: contrato, ROF, cronograma, garantias, condições financeiras e eventos no RDE.

Base e janelas: defina por escrito se o pricing comercial e o hedge seguem spot ou PTAX (e qual PTAX: D-0/D-1/média). Documente horários (overlaps Londres/NY/SP) e evite concentrar volumes na virada do mês/ano.

Política de hedge: do PDF à prática diária

Uma política viva facilita auditorias e reduz improvisos. Ela deve cobrir:

1. Exposição: mapa por linha de negócio (receitas, custos, dívida, CAPEX) e classificação firme vs. provável.
2. Base: spot ou PTAX; janelas e moeda de precificação.
3. Instrumentos: NDF/termo (travar taxa), opções/colarinho (limitar cauda), swap (transformar indexador/risco entre datas).
4. Execução: alçadas, ordens limitadas, tranches, concorrência de 2–3 casas, memória de preço (curvas, points, spread).
5. Contábil: critérios para hedge accounting e documentação.
6. KPIs: cobertura por bucket, slippage, spread spot–PTAX, MtB.

Auditoria rápida — 14 perguntas que “acendem luz amarela”

• 1) Há política escrita de câmbio/hedge, aprovada e vigente?
• 2) O pricing comercial usa a mesma base (spot/PTAX) do hedge?
• 3) Existem janelas e horários padronizados de execução?
• 4) RDE-ROF de empréstimos externos está em linha com contratos e câmbios?
• 5) RDE-IED reflete eventos societários recentes?
• 6) Portfolio do não residente reconcilia com custodiante?
• 7) Lastro documental do câmbio está vinculado e arquivado?
• 8) Existe segregação de funções (cotação, aprovação, contratação)?
• 9) Há memória de preço (curvas/points/spread) das execuções?
• 10) Over-hedge do provável é evitado por política?
• 11) Rolls evitam último dia útil/virada do ano?
• 12) Hedge accounting está documentado (quando aplicável)?
• 13) Calendário único de prazos/obrigação com responsáveis?
• 14) KPIs e post-mortem são apresentados ao comitê?

Armadilhas comuns (e como desarmar)

• Base desalinhada (spot x PTAX): sua proteção não “cobre” sua precificação. Antídoto: padronizar base, revisar contratos e treinar comercial/tesouraria.
• Concentração na virada: executar tudo no último dia útil. Antídoto: tranches D-3/D-2/D-1 e ordens limitadas.
• RDE desatualizado: alterações contratuais sem evento no sistema. Antídoto: checklist por evento e responsável nomeado.
• Over-hedge: travar 100% do provável. Antídoto: políticas por buckets e uso de opções em incerteza.
• Falta de trilha: sem memória de preço, sem logs e sem segregação. Antídoto: quatro olhos e repositório assinado.

Playbook de 30–90 dias (do diagnóstico à auditoria “verde”)

1. D+0 a D+7 — Raio-X: inventariar contratos de câmbio, mapas de exposição, posições de hedge, RDE (ROF/IED/Portfolio) e cadastros bancários. Identificar lacunas de base, lastro e alçadas.
2. D+8 a D+15 — Política e calendário: atualizar política de hedge (base, janelas, buckets, instrumentos, alçadas), publicar calendário único de prazos internos/externos com responsáveis.
3. D+16 a D+30 — Processos e sistemas: padronizar ordens limitadas, tranches e memória de preço; integrar ERP–comex–bancos; revisar dossiês RDE e abrir chamados de ajuste.
4. D+31 a D+60 — Treinamento & testes: workshop com comercial/COEX/financeiro; simulações de execução (overlaps e viradas); dry run de auditoria (amostra de operações).
5. D+61 a D+90 — Auditoria e KPIs: rodar post-mortem mensal, publicar KPIs (cobertura por bucket, slippage, spread spot–PTAX, MtB, prazos de RDE), fechar pendências e documentar lições.

🌎 Risco Cambial — perda marginal por buckets 💵 FX Loan — viabilidade USD vs. BRL 💠 Aurum — comparar CET por indexador 📊 Mercado de Capitais — debêntures/NP/LC

KPIs do comitê financeiro

• Cobertura de hedge por bucket (30/60/90/180/360) — firme vs. provável.
• Spread spot–PTAX (média e pico) em janelas de execução; slippage (teórico vs. executado).
• MtB (mark-to-budget) do câmbio por linha de negócio.
• RDE em conformidade: % de operações com eventos/alterações registrados e dentro do prazo.
• Tempo de liquidação (contrato de câmbio ⇄ documentação completa); pendências por banco.
• Headroom de covenants para operações em moeda forte (DSCR, alavancagem).

FAQ — dúvidas rápidas

RDE é obrigatório para toda operação com não residente?

Para operações financeiras e investimento (como empréstimos externos, IED e carteira), sim — cada módulo tem regras e eventos próprios. Para comércio exterior, o foco é lastro e coerência entre DU-E/DUIMP, contratos e câmbio.

PTAX ou spot: qual base devo usar?

A base deve seguir a forma como você precifica. Se sua tabela comercial usa spot, proteger por PTAX sem ajustes cria risco de base. Se usa PTAX (média ou D-1), alinhe a política de hedge à mesma referência.

Quando usar opções em vez de NDF?

Quando a exposição é incerta ou você quer limitar caudas sem “casar” valor/data exatos. Colarinhos (teto+piso) são úteis para sazonalidades e janelas de virada.

Hedge accounting é obrigatório?

Não é obrigatório, mas reduz volatilidade contábil quando aplicável. Exige documentação e testes de eficácia consistentes.

Como diminuir atrito com bancos no câmbio?

Mantenha KYC/AML atualizado, lastro pronto no ERP, memória de preço, base/janelas padronizadas e segregação de funções. Isso reduz questionamentos e melhora prazos.