GX Explica: Mercado de Capitais vs. FIDC — escolha a fonte de funding ideal para sua empresa
Compare debênture, Nota Promissória e FIDC: custos, prazos, impacto no balanço e quando cada rota de captação é mais vantajosa.
GX Explica: Mercado de Capitais × FIDC — qual rota de funding escolher?
Tempo de leitura: 8 min | Atualizado em 23 mai 2025
Mercado aberto ou securitização? Eis a questão
Na hora de levantar recursos, empresas médias e grandes têm hoje dois caminhos principais: emitir dívida no Mercado de Capitais (debênture, Nota Promissória ou Letra de Câmbio) ou securitizar recebíveis via FIDC. Cada rota traz custos, prazos e impactos contábeis diferentes. Este guia compara, ponto a ponto, para ajudar CFOs e tesoureiros a decidir qual ferramenta atende melhor a sua estratégia de caixa.
Tabela comparativa resumida
| Critério | Mercado de Capitais (Debênture • NP • LC) |
FIDC / FIDC NP |
|---|---|---|
| Prazo típico | 6 m – 10 anos | 1 – 5 anos (vida média) |
| Custo (rating A-) | CDI + 1,0 – 1,8 % | CDI + 0,8 – 1,6 % |
| Garantia | Quirografária ou real | Recebíveis cedidos |
| Impacto de balanço | Passivo oneroso ↑ | Off-balance (se true sale) |
| Velocidade captação |
30 – 60 dias (ICVM 160) | 60 – 120 dias (CVM + estruturação) |
| Volume mínimo viável | R$ 20 mi (NP) / R$ 50 mi (debênture) | R$ 30 – 40 mi de carteira |
Quando faz mais sentido emitir no Mercado de Capitais?
- Projeto de CAPEX longo — necessidade de prazo > 5 anos.
- Balance sheet sólido — DL/EBITDA < 3× e rating ≥ A-.
- Captação única — recursos para expansão específica.
- Objetivo de diversificar base de investidores (fundos, seguradoras, PF via debênture incentivada).
Quando o FIDC é mais vantajoso?
- Giro recorrente — carteira de duplicatas ou contratos rotativos.
- Dívida alta no balanço — securitização não aumenta passivo oneroso.
- Sazonalidade — permite revolver créditos e manter caixa estável.
- Rating limitado — FIDC “empacota” risco e atrai investidores com colchão subordinado.
Exemplo numérico: TechParts decide entre NP e FIDC
Cenário: precisa de R$ 60 mi para capital de giro.
- Nota Promissória 360 d → CDI + 1,4 % (CET 10,9 %)
- FIDC padrão 80 % sênior CDI + 0,9 %; 20 % subordinada (empresa) → CET ponderado 10,3 %
- Economia ≈ 0,6 pp/ano (R$ 360 k) + passivo não aumenta.
Erros ao escolher a rota de funding
- Emitir debênture sem rating e pagar spread 0,7 pp maior.
- Montar FIDC com subordinação insuficiente (rating reprovado).
- Não incluir cláusula de manutenção de Over-Collateral diário.
- Comparar custo sem considerar IOF 0,38 % da securitização internacional.
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Vinicius Teixeira
Vinicius Teixeira é especialista com mais de 15 anos de experiência no mercado financeiro, atuando com foco em soluções estratégicas para câmbio, crédito estruturado e inteligência financeira para empresas. Ao longo da carreira, ajudou centenas de negócios a tomarem decisões mais inteligentes e rentáveis, sempre com uma abordagem analítica, consultiva e baseada em dados.
Fundador da GX Capital, Vinicius combina sua vivência de mercado com o uso de tecnologias avançadas e inteligência artificial para oferecer uma nova geração de serviços financeiros. É também palestrante, tendo participado de eventos e formações voltadas à educação financeira e à transformação digital no setor.
No portal da GX Capital, compartilha sua visão sobre o futuro do mercado, tendências econômicas e estratégias práticas para empresas que querem crescer com eficiência e segurança.
