Trava de Câmbio: como fixar o dólar com forward físico e proteger importações e exportações

O que é Trava de Câmbio?

Trava de Câmbio é um contrato a termo firmado com banco ou corretora que fixa hoje a taxa de compra ou venda de dólar (ou euro) para entrega física na data futura do pagamento ou recebimento da fatura. Diferente do NDF, que liquida apenas por diferença em reais, a trava exige liquidação financeira da moeda — ideal para importadores que pagam em dólar ou exportadores que recebem em real.

Por que usar a Trava — vantagens práticas

• Simplicidade — mesma documentação de câmbio spot, sem contabilidade de derivativo complexa.
• Liquidação automática — o banco entrega os dólares ao exterior ou converte o recebimento no vencimento.
• Custo baixo — spread 0,2 % – 0,4 % sobre PTAX + cupom (menor que NDF no varejo).
• Exigência de margem reduzida — normalmente 5 % do nocional; NDF pede 10 % ou mais.

Trava × NDF × Swap — qual escolher?

Exemplo prático: importação com trava

Empresa Alpha fará pagamento de US$ 800 000 em 60 dias.

• Spot hoje: R$ 5,20   •   Cupom 60 d: + 1,5 %
• Taxa contratada: R$ 5,24 (spread banco 0,18 %)
• Margem em conta garantia: 5 % (R$ 209 600) devolvida no vencimento

Se o dólar subir para 5,45, a empresa economiza R$ 168 000; se cair para 5,05, paga ~R$ 152 000 a mais, mas salvaguarda margem operacional.

Passo a passo para contratar a trava

1. Enviar instrução de hedge ao banco com valor, data e Incoterm.
2. Receber cotação PTAX + cupom + spread (< 0,4 %).
3. Assinar contrato a termo (CCI & ISDA se derivativo).
4. Depositar margem de garantia.
5. No vencimento: banco debita reais, envia dólares ao exterior.

3 erros comuns ao usar trava de câmbio

• Fechar trava e depois alterar prazo da fatura — acarreta multa de breakage.
• Confundir “spread” da trava com spread bancário do câmbio spot; o primeiro é negociável, o segundo varia.
• Esquecer margem na conta, bloqueando capital de giro.

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