TL;DR – Resumo Executivo

• Consórcios empresariais eliminam juros remuneratórios; o custo real é a taxa de administração (2–4,5 %).
• Com lance planejado, a contemplação ocorre em até 90 dias sem descasar caixa operacional.
• Benchmark GX Capital: CET médio de 7,9 % a.a. no consórcio × 22–28 % a.a. no leasing para ativos móveis.
• Impacto contábil pós-IFRS 16: passivo sem juros melhora indicadores de cobertura.
• Empresas podem estruturar grupos fechados de até R$ 200 mi para ganhar desconto adicional de 30 % na taxa de administração.

Estudo de Caso: MetalForte S/A (Fictício, 2025)

A MetalForte, fabricante de autopeças com receita de R$ 620 mi, precisava de três centros de usinagem CNC (CAPEX total: R$ 12 mi). O comitê financeiro avaliava:

1. Leasing financeiro – CDI 9,25 % + 6,5 % a.a. (prazo 60 meses).
2. Consórcio estruturado – taxa adm. 0,18 %/mês, fundo 0,02 %/mês, lance planejado 35 % financiado pelo caixa de depreciação.

Decisão: o board aprovou o consórcio. Resultado — payback operacional 11 meses antes do previsto e aumento de 0,9 p.p. no ROIC da companhia.

Insight #1 – Benchmark de Custos (2023 → 2025)

Levantamento GX Capital em 97 empresas industriais:

• CET médio consórcio: 7,4 % a 8,3 % a.a.
• CET médio leasing: 19,1 % a 24,8 % a.a.
• CET médio CDC empresarial: 25 % a 32 % a.a.

Mesmo na fase de redução da Selic em 2025, spreads bancários permanecem acima de dois dígitos. O consórcio não sofre com esses spreads.

Insight #2 – Estratégia de Lance Planejado

O “segredo” da agilidade é sincronizar o lance planejado com picos de caixa.

1. Lance à vista – usa caixa livre ou linha de capital de giro de curtíssimo prazo;
2. Lance parcelado – parcela o lance em 12 × sem juros na própria cota;
3. Lance embutido – adiciona o valor do lance ao saldo devedor, útil para CAPEX de menor ticket.

Regra 80 / 20: lance ≥ 30 % garante contemplação em 3 assembleias na maioria dos grupos empresariais.

Insight #3 – Consórcio e Covenants Bancários

Antes da contemplação, consórcio é tratado como investimento; não entra na dívida financeira. Após retirada do bem, o passivo é registrado, mas sem juros. Isso resulta em:

• Melhor DL/EBITDA comparado a leasing;
• Redução do Interest Cover Ratio (não há juros a contabilizar);
• Menos pressão em covenants de alavancagem, favorecendo novas captações.

Insight #4 – Eficiência Fiscal & IFRS 16

De acordo com o IFRS 16, após a contemplação o consórcio gera ativo imobilizado contra passivo de financiamento sem custo financeiro explícito. Efeitos:

• Depreciação do ativo vira despesa dedutível;
• Ausência de despesa de juros → lucro maior, mas tax shield menor. Compensa porque o fluxo de caixa é melhor;
• Fácil enquadramento no REIDI para projetos de infraestrutura – possibilidade de PIS/Cofins zero.

Insight #5 – Roadmap de Adoção (0–90 dias)

1. Sprint 0 — Diagnóstico (Dia 1–7)
   Levantamento de CAPEX, fluxo de caixa, regime fiscal.
2. Sprint 1 — Simulação (Dia 8–14)
   Simulador de Consórcio projeta parcelas e lances.
3. Sprint 2 — Estruturação do grupo (Dia 15–30)
   Negocia taxa, monta grupo fechado se ticket > R$ 10 mi.
4. Sprint 3 — Planejamento de lance (Dia 31–60)
   Define fonte (ex.: venda de ativo usado).
5. Sprint 4 — Contemplação & retirada (Dia 61–90)
   Retira o bem ou usa carta para negociar desconto de fábrica.

Checklist do CFO

• ✔️ CET do consórcio < 1/2 do CET bancário?
• ✔️ Lance ≥ 30 % cabe no fluxo de caixa?
• ✔️ Projeto suporta prazo de contemplação até 12 meses?
• ✔️ Administradora é autorizada pelo Bacen (Circular 3.432)?
• ✔️ Estrutura contábil ajustada para IFRS 16?

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