Drex trava enquanto empresas aceleram soluções digitais

O Drex ainda enfrenta obstáculos de implementação e adoção, enquanto empresas privadas avançam em pagamentos, dados, automação e serviços financeiros digitais. Atualizado em setembro/2026, este radar explica o estágio da moeda digital do Banco Central e diferencia sua proposta de Pix, Open Finance, tokenização e moedas digitais.

O tema ganhou espaço em agosto/2026. O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, participou da abertura do Febraban Tech 2026, evento que debateu o Drex e a competição internacional das stablecoins. Em outra frente, o Ministério da Agricultura discutiu o uso do Drex na tokenização de créditos rurais, incluindo CBIOs tokenizados, CPRs e CRAs verdes.

A leitura para bancos, fintechs, CFOs e tesourarias é direta: a infraestrutura pública pode organizar novas formas de liquidação, mas a experiência de uso, a integração com sistemas legados e a criação de produtos já avançam principalmente no setor privado.

O que é o Drex e em que estágio ele está

O Drex continua associado a uma infraestrutura em testes do Banco Central, com foco em ativos digitais, contratos programáveis e liquidação entre participantes autorizados.

O Drex não funciona como uma carteira de pagamento de uso cotidiano. Sua proposta está relacionada à representação digital de ativos e à execução de operações financeiras com regras automatizadas, dentro de uma infraestrutura regulada. A adoção depende de testes, integração entre participantes e definição de modelos de negócio que façam sentido para empresas e usuários.

Em agosto/2026, o Ministério da Agricultura apresentou iniciativas envolvendo créditos rurais, CBIOs tokenizados, CPRs e CRAs verdes, com participação do Banco Central, Santander, TecBan e Serasa Experian. O exemplo mostra uma possível aplicação setorial: conectar direitos creditórios, garantias, registros e liquidação em fluxos digitais.

Por que o avanço ainda é lento

O principal entrave não está somente na tecnologia. A implantação precisa resolver como diferentes instituições vão trocar informações, reconhecer ativos, proteger dados e dividir responsabilidades em uma rede com múltiplos participantes.

• Interoperabilidade: bancos, fintechs, registradoras e empresas precisam conectar sistemas com padrões compatíveis.
• Regulação: cada ativo tokenizado exige clareza sobre registro, custódia, responsabilidade e execução contratual.
• Privacidade: operações financeiras precisam preservar informações sensíveis sem comprometer a auditabilidade.
• Segurança cibernética: contratos, credenciais e integrações devem resistir a fraude, invasão e falhas operacionais.
• Governança: participantes precisam saber quem valida transações, corrige erros e responde por incidentes.
• Modelo de negócio: a rede precisa entregar redução de custo, menor risco operacional ou liquidação mais eficiente.

Na prática, um projeto pode funcionar em laboratório e ainda encontrar dificuldade no ambiente corporativo. O CFO precisa conectar o fluxo digital ao ERP, ao sistema de tesouraria, à política de crédito e aos controles internos. Sem essa conexão, a tokenização pode criar mais uma camada de operação em vez de simplificar o processo.

Drex, Pix, Open Finance e tokenização: diferenças

Drex, Pix, Open Finance e tokenização cumprem funções diferentes: o Pix movimenta pagamentos, o Open Finance compartilha dados mediante regras, a tokenização representa ativos e o Drex organiza uma infraestrutura digital para operações financeiras.

O Pix é uma solução de pagamentos. A infraestrutura permite transferências rápidas, mas não transforma automaticamente um recebível em ativo digital nem executa as condições de um contrato de crédito.

O Open Finance também tem outra finalidade. Ele permite o compartilhamento autorizado de dados entre instituições participantes, criando condições para análise financeira, agregação de contas e ofertas mais contextualizadas. Não é uma moeda digital.

A tokenização descreve o processo de representar digitalmente um ativo, um direito ou uma obrigação. Ela pode envolver créditos rurais, recebíveis ou garantias. O Drex pode dar suporte à liquidação dessas operações, mas os conceitos não são sinônimos.

Stablecoins e moedas digitais de banco central pertencem ao mesmo debate tecnológico, mas não devem ser tratadas como produtos equivalentes. A stablecoin é um ativo digital emitido por uma entidade privada ou por uma estrutura específica, enquanto o Drex integra a agenda de infraestrutura digital do Banco Central.

Por que as empresas privadas ganharam protagonismo

Empresas privadas avançam porque conseguem resolver problemas operacionais específicos antes que uma infraestrutura ampla esteja pronta para adoção em escala.

A cobertura recente do setor financeiro mostrou maior presença de carteiras digitais, serviços agregados, Open Finance, tokenização e automação fora da infraestrutura do Banco Central que ainda está em testes. Essas soluções têm uma vantagem comercial: atacam uma dor identificada do cliente, como conciliação manual, baixa de recebíveis, cobrança ou visibilidade de caixa.

Dados e automação

Fintechs e bancos usam dados autorizados para organizar contas, categorizar transações e apoiar decisões de crédito. O ganho aparece quando a informação chega ao sistema certo, no momento certo, sem exigir que o usuário consolide planilhas manualmente.

Para a tesouraria, a automação pode reunir saldos, compromissos, recebíveis e pagamentos em uma visão operacional. A tecnologia não elimina a necessidade de política de caixa. Ela reduz etapas repetitivas e melhora o controle sobre exceções.

Pagamentos e serviços agregados

Carteiras digitais e plataformas financeiras combinam pagamentos, cobrança, crédito e gestão de recebíveis em uma única experiência. O setor privado consegue testar preços, interfaces e integrações com maior velocidade, desde que observe as regras aplicáveis e os requisitos de segurança.

Essa dinâmica explica a distância entre infraestrutura e produto. O Banco Central pode definir uma base comum, mas bancos, fintechs, empresas de tecnologia e integradores precisam transformar a base em processos úteis para pessoas jurídicas.

Observacao GX: nossa regra prática para avaliar um projeto de Drex ou tokenização é começar pelo processo que gera custo verificável. Se a solução não reduzir reconciliações, tempo de liquidação, risco de contraparte ou trabalho manual, a tecnologia ainda não demonstrou valor operacional para a tesouraria.

Aplicações do Drex para bancos e tesourarias

O Drex pode ser mais relevante para operações financeiras estruturadas do que para pagamentos cotidianos, especialmente quando a execução depende de várias condições contratuais.

Liquidação programável

Uma operação programável pode liberar recursos quando determinadas condições forem confirmadas. Em um financiamento, o contrato pode vincular o desembolso à validação de documentos, à constituição de garantia ou ao cumprimento de uma etapa comercial.

Esse desenho reduz a dependência de conferências manuais, mas exige regras claras. O contrato precisa definir o evento que dispara a liquidação, quem fornece a informação e como uma divergência será tratada.

Garantias digitais

Garantias digitais podem facilitar o acompanhamento de direitos vinculados a uma operação de crédito. Para o banco, a prioridade é saber se o ativo existe, quem detém o direito, se há ônus e como ocorre a execução em caso de inadimplência.

Em créditos rurais, a discussão sobre CPRs, CRAs verdes e CBIOs tokenizados mostra como a tecnologia pode se conectar a cadeias econômicas específicas. O benefício não depende somente da representação digital. Depende da qualidade do registro, da validade jurídica e da integração entre os participantes.

Conciliação automatizada

A conciliação compara pagamentos, recebíveis, contratos e registros para identificar diferenças. Um fluxo programável pode diminuir a conferência manual de eventos financeiros, sobretudo quando há grande quantidade de transações e múltiplas contrapartes.

Na nossa mesa de cambio, a experiência mostra que a integração precisa conversar com o contrato comercial. Um cliente exportador pode ter liquidação financeira, documentos de embarque e recebimento em momentos distintos. A automação ajuda quando conecta esses eventos, mas não substitui a validação do risco cambial e da documentação.

Impactos para CFOs

O CFO deve analisar o Drex como uma decisão de processo, não como uma promessa de produto. O diagnóstico precisa considerar:

• qual etapa financeira permanece manual;
• qual sistema será a fonte oficial de cada informação;
• qual instituição assume a custódia ou o registro;
• como a empresa tratará exceções e disputas;
• qual indicador operacional demonstrará o ganho.

Para uma tesouraria, a questão central é a previsibilidade. A empresa precisa saber quando o dinheiro será liquidado, quais documentos sustentam a operação e qual custo existe para manter a integração.

O ambiente de juros e câmbio amplia a pressão por eficiência

A busca por automação ocorre em um ambiente de juros ainda elevados. O CDI estava em 13,90% ao ano em 31/08/2026, enquanto a Selic meta estava em 14,00% ao ano em 01/09/2026, conforme dados do Banco Central.

O IPCA acumulado em doze meses estava em 4,44% até 01/07/2026, segundo o IBGE via Banco Central. Para o fim de 2026, a mediana do Boletim Focus de 28/08/2026 projetava IPCA de 5,01%, Selic de 13,75% ao ano e PIB de 1,92%.

No câmbio, a PTAX de venda estava em R$ 5,1570 em 01/09/2026. A mediana do Focus de 28/08/2026 projetava dólar de R$ 5,2000 para o fim de 2026. Esses dados não determinam o sucesso de uma plataforma digital, mas ajudam a explicar por que empresas monitoram caixa, crédito, liquidação e exposição financeira com mais disciplina.

Para bancos e empresas, cada etapa manual pode gerar atraso, erro de conciliação ou necessidade adicional de controles. Em operações de crédito e comércio exterior, a qualidade do dado influencia a decisão financeira tanto quanto a velocidade de processamento.

O que precisa acontecer para o Drex avançar

O Drex tende a avançar quando resolver problemas concretos de integração, segurança e responsabilidade entre participantes.

O primeiro requisito é interoperabilidade. Uma rede de ativos digitais precisa conversar com sistemas bancários, registradoras, empresas de tecnologia e plataformas corporativas sem criar ilhas isoladas.

O segundo é privacidade com auditabilidade. Instituições financeiras precisam comprovar a validade das operações, mas não podem expor informações comerciais sensíveis a todos os participantes.

O terceiro é governança. O mercado precisa conhecer os procedimentos para inclusão de participantes, atualização de contratos, correção de registros e tratamento de incidentes cibernéticos.

O quarto é o modelo econômico. Bancos, fintechs e empresas usuárias precisam identificar quem paga pela infraestrutura, pela integração e pela manutenção dos serviços. Sem retorno operacional mensurável, a adesão tende a ficar restrita a projetos experimentais.

As discussões do Febraban Tech 2026 e do Ministério da Agricultura indicam que o Drex permanece conectado a uma agenda ampla de digitalização financeira. A aceleração das empresas privadas, contudo, mostra que o mercado não espera uma única plataforma para modernizar seus processos.

O caminho mais provável passa pela convivência entre infraestrutura pública, redes privadas, Pix, Open Finance, tokenização e sistemas corporativos. Cada camada terá uma função. O valor aparecerá quando elas se conectarem com regras claras e aplicação prática.

Para acompanhar esse movimento, o leitor deve observar menos o anúncio de uma tecnologia e mais a operação que ela resolve. Em uma tesouraria, a pergunta decisiva é qual risco diminui, qual etapa desaparece e qual evidência comprova o ganho.

Equipe GX Capital, boutique financeira em Porto Alegre/RS, 15+ anos em cambio, credito estruturado, trade finance e wealth management.

Este conteudo e informativo e nao constitui recomendacao de investimento ou solicitacao de servico.

Fontes: Banco Central, informações sobre o Drex; Banco Central, Open Finance; Banco Central, Pix; Ministério da Agricultura e Pecuária.